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记者观察：对欺诈发行零容忍

来源：中国银行保险报网    时间：2023-04-26 19:55:45


(资料图片仅供参考)

中国银行保险报网讯【记者和平】

股票欺诈发行突破诚信底线，无视法律权威，作为证券市场最为严重的证券欺诈行为之一，历来是各国监管机构监管执法的重要领域。

近日，*ST泽达（代码：688555）、*ST紫晶（代码：688086）发布公告称，公司收到中国证监会《行政处罚决定书》，认定存在重大违法行为。两家公司将被实施重大违法强制退市，成为科创板首批退市公司，其股票自4月24日开市起停牌。

证监会对两家公司的行政处罚和上交所对公司予以处罚和退市的处理，彰显了监管机构对欺诈发行等重大违法行为的零容忍态度，以及切实维护投资者利益、提高上市公司质量的决心。

上市公司涉嫌欺诈发行，除被监管处罚外，还将可能面临投资人巨额索赔诉讼。从最近的处罚案例来看，保荐券商也可能面临被罚款或暂停业务。上交所表示，信息披露是注册制改革的核心，上交所积极维护科创板生态，对发现的违规行为及时作出处理，让中介机构为其未勤勉尽责的执业行为付出代价。

此前，多家主板公司因存在财务造假行为，触及重大违法强制退市标准、告别A股。3月22日，上交所对*ST新亿（代码:600145）作出终止上市决定，成为退市新规后首家强制退市公司。4月18日，ST宏图（代码：600122）公告称，收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，该公司存在虚减负债的情况，拉响触及重大违法强制退市的警报。4月3日，*ST博天（代码：603603）也因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，同步提示了重大违法强制退市风险。

退市制度是资本市场的一项重要基础性制度，对提高上市公司质量、促进资本市场良性发展具有重要意义。Wind数据显示，2000年以来，A股退市个股已经达到197家。从退市时间上看，近年来A股退市速度在加快，其中2022年退市数量高达46只，创历史新高。此外2020年、2021年退市家数也都超过15家，高于历史上其他年份。退市原因主要包括不符合挂牌情形、吸收合并、连续3年及以上亏损、股价低于面值、私有化等多种原因。总体来看，不符合挂牌情形、吸收合并和亏损是目前A股退市最主要的原因。

欺诈发行严重损害资本市场广大投资者合法权益，危及市场秩序和金融安全。在注册制改革的背景下，2020年12月31日退市新规落地，完善退市标准，简化退市程序，强化退市执行，构建起多元化的退市指标。其中，进一步完善重大违法强制退市标准，新增“造假金额+造假比例”指标，直指财务造假行为。

随着我国资本市场的不断发展，建立同国际社会接轨的资本证券市场，是投资者和监管部门的共同需求。其中，上市公司欺诈发行股票行为属于严重危害证券市场的恶性行为，更严重损害了投资者的利益，必将受到严厉责罚。

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